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Macro y Micro Pragmatismo

La macroeconomía de ningún país del mundo esta resuelta cuando se vislumbran los síntomas previos a una hecatombe como la que podría detonar Europa. Sin embargo, Argentina esta cerrando el año con un PBI que ha crecido por encima de la tasa de endeudamiento (El nivel de deuda pública cerró en el tercer trimestre en un 37,8% del PBI-medido en dólares-, teniendo en cuenta que la deuda en manos de tenedores privados, representa solo el 14%).

Si aun así, alguien sigue temiendo por la coordinación de las políticas macro, se olvida del esquema K. Actualmente hay un vicepresidente discípulo del graNmaKro; mas el GranMicro artífice de la política-empresa por empresa-actividad por actividad-. Del discurso presidencial queda claro que el gobierno no ingresara al casino devaluatorio, ni a los festivales de bonos; obviamente no se viene una Argentina mega devaluacionista para apuntalar la competitividad de la economía.

El actual enfoque de política económica, no tiene como dogma el análisis del tipo de cambio real de equilibrio, no es su lógica. Los problemas de competitividad de algunos sectores, serán encarados desde la nueva subsecretaría de la competitividad, dentro del ámbito del ministerio de economía, analizando caso por caso y sector por sector, con diferentes y supuestamente creativas maneras de encarar las cuestiones. Habrá reuniones sectoriales de los diferentes actores de las cadenas de valor, y el GranMicro seguira tratando de articular soluciones para las presiones de costos que se enfrenten; aunque claramente se analizara la rentabilidad con lápiz fino. La gestión micro buscará soluciones puntuales para mejorar los costos, y posiblemente brindara compensaciones a cambio de compromisos de inversión, o creación de puestos de trabajo. Para que se entienda, el problema de competitividad de la economía argentina ha de encararse de un modo diferente al manejo tradicional. No se debe esperar una brutal corrección del tipo de cambio con liberación de trabas y controles Alsogaraysescos. Sin embargo hay que decirlo, es notable que sigue siendo una economía capitalista, a pesar de no ceder al dogmatismo de mercado. O sea, lo que se viene es un escenario donde los mecanismos de negociación son permanentes y se aplican caso por caso. Es que (lo mal llamado) “la teoría económica”, no ha dado soluciones en Argentina, y ha colapsado en todas partes del mundo. Entonces, como estableció Einstein, es una locura pensar que haciendo las  mismas cosas, se puedan obtener resultados diferentes.

En 2012 el mundo devendrá mas proteccionista (Brasil acaba de subir a 30% los aranceles para automóviles provenientes de Asia) y la nueva Secretaría de Comercio Exterior en armonía con el mundo va a cuidar las divisas, como lo hizo durante los años 2008 y 2009. Examinar costos, inversiones y rentabilidad será la gran tarea del equipo económico; además de coordinar la micro con la política fiscal, monetaria, cambiaria y de ingresos.

En la lógica heterodoxa no existen tratamientos generalizados para todos los casos, sino medidas.

Las reglas para alentar la inversión y la producción, son las que dieron como resultado 8 años de ganancias inéditas para las empresas que siguen creciendo. La política que se viene, sigue siendo de una enorme ejecutividad estatal, con las conocidas restricciones, que por el paso del tiempo y los resultados tienden a asumirse y curiosamente disminuyen la incertidumbre, en un contexto internacional escalofriante.

Con los nuevos nombramientos y ratificaciones para el segundo período presidencial, se puso en evidencia que no va a haber un “superministro tecnócrata” como se acostumbraba hasta 2001. Existe un equipo económico real y formal (ministro y vice ministro), con otro componente de soporte, donde el vicepresidente de la Nación concilia con el ministro de microeconomía de los últimos 8 años, mas el permanente ministro de obra pública define subsidios, y el Banco Central no aplica jamas el programa monetario que propone la escuela de Chicago.

Pero entonces,-¿Quien tiene la manija?-

Nadie tiene la manija de la economía (of course), por lo tanto no existe riesgo de que la economía sea enajenada, sin contar que ademas, todo lo que esta planeado puede modificarse.

A que negarlo, el componente ideológico existe; es la heterodoxia capitalista, menos preocupada por los otrora exclusivos temas monetarios y fiscales; y más ocupados en aplicar una política económica consistente con la visión intelectual y las convicciones políticas del gobierno. Sin embargo, que nadie se equivoque, CFK se reserva el derecho de aplicar el verticalista pragmatismo peronista, según y conforme lo considere necesario.

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Se desatara pronto el #paquete?

Las economías avanzadas o el mundo desarrollado viene encabezando una segunda recesión, independientemente de si hay más o menos caos en Europa en estos días. La lectura de los datos recientes sugiere los EE.UU., la zona euro y el Reino Unido ya están a punto de caer en una recesión, en el próximo trimestre. La cuestión no es si o si va a ser una recaída en “W”; el tema es saber si va a ser una recesión leve o severa, con una nueva crisis financiera. La respuesta a eso depende de la euro zona, una situación de desorden mayor en Europa, como consecuencia de una deuda soberana que caiga en default, una crisis bancaria, o una salida violenta de uno de los miembros de la euro zona, sería el golpe de gracia, que provocaría una crisis mas grave que el colapso de Lehman Brothers en los EE.UU., en 2008.

Europa tenía que haber actuado en conjunto o hacer lo correcto antes de que el Grupo de los 20 (G20), celebre su reunión en Cannes en la primera semana de Noviembre. Hacer lo correcto consiste en ampliar el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF) a 2 billones de euros y crear un programa a escala europea del tipo TARP en los EE.UU. (pero mayor), eso es lo que ayudaría a recapitalizar los bancos. Se necesita un EFSF cuatro veces mayor que el de 440 millones de euros para asegurarse un equilibrio precario, y luego recorrer un trayecto de cumplimiento en las pautas por parte de Italia y España, pero eso no esta ocurriendo. No hay ningún plan porque políticamente hasta el EFSF aún no ha sido aprobado, y mucho menos una ampliación al triple o cuádruple que es lo que verdaderamente se necesita. El Banco Central Europeo necesariamente debe flexibilizar la política monetaria para impulsar el crecimiento. La semana pasada el BCE tuvo la oportunidad de enviar una señal de buena voluntad, pero mantuvo caprichosamente los tipos de interés sin cambios en 1,5%, tal como lo anunció un programa para comprar 40 millones de euros en bonos cubiertos. El BCE ha cometido un error, no ha advertido que necesitan un euro más débil, y como no lo desea, eso es poco probable que ocurra. Se necesitan estímulos fiscales, en lugar de austeridad fiscal, para restaurar el crecimiento económico, pero como Alemania le teme a la inflación, tampoco es viable. Esta película se define, no mas allá del primer trimestre, o el final será un final abierto, una especie de “Pandora box”

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Ambientes oscuros

Los espacios político económico y morales se estan tornando oscuros en el mundo.

Los tiranos africanos de hoy, fueron socios del liderazgo occidental por más de 40 años, y la expansión monetaria que generaba inflación y peligros de extinción humana-según el monetarismo-, no ha generado inflación, aun con las emisiones de moneda extravagante que hemos visto.

En lo relativo a las finanzas publicas, se siguen pegando parches en la eurozona y sin embargo la incertidumbre aumenta.

La semana pasada se registraron perturbaciones en los mercados (el Euro cayo de 1.49 por dólar a solo 1.395), y si bien se aprobó la asistencia financiera a Portugal, siguen sonando las alarmas ante la posibilidad de un contagio a otros países de Europa.

Los temores por la deuda de Grecia hundieron los mercados financieros de todo el mundo; y aunque luego rebotaron, el Dow Jones perdió 3%, el “Eurotop 100” retrocedió 2.9%, y la Bolsa de Shangai cayó 6%.

Se niega constantemente la posible reestructuración de la deuda griega, pero las proyecciones económicas y el “sentido común” de las sociedades, confronta las impugnaciones descalificadoras. Aun en este escenario el Banco Central Europeo rehúsa la restructuración de la deuda griega, demorando la solución más efectiva para un conflicto que luce inevitable. Mientras Grecia se dirige a su ineludible destino de restructuración, aumentando las dudas sobre el resto de los PIIGS (con Italia), cada vez se torna mas obvia la resistencia de los pueblos “al ajuste permanente”. La banca europea tiene en cartera € 217 mil millones de deuda de los PIGS (sin Italia), de los cuales € 65 mil millones-casi el 30%-corresponde a deuda griega.

En España la novedad es la “deuda no registrada” de los municipios, por alrededor de € 30 mil millones. Esta semana miles de manifestantes se expresaron gritando su bronca contra los políticos que transfirieron la imagen auditiva del primer mundo con una ficticia prosperidad forjada en burbujas inmobiliaria y crediticia. Vimos retratos de las secuelas del operativo policial contra los “indignados de Barcelona”, en los cuales mas de 120 personas debieron recibir atención médica por la brutal represión policial. El descontento social que están ocasionando los planes de ajuste en Europa sumara nuevas “bataholas”.

Por su parte las calificadoras de riesgo-que siempre llegan tarde en el norte y prematuramente en el sur-bajaron la nota de Grecia pasando sus títulos a la categoría de “bonos basura”, al mismo tiempo que cambiaron de “estable” a “negativa” las perspectivas de Italia, Bélgica, Gran Bretaña y Japón.

El affaire DSK (Dominique Strauss Kahn) le agrego un ingrediente a la crisis del FMI (que conduce a relacionar inexorablemente la credibilidad psicológica de sus autoridades con sus políticas) No se puede separar la moral privada de un funcionario con sus “recomendaciones de sentido común”. En manos de quien estuvo la estabilidad monetaria internacional todos estos años? Quienes realizan los psicodiagnósticos en el FMI?

Percibo una atmosfera pesada, las sociedades intuyen e instalan una gran desconfianza. Con ocultamientos de deuda y candidatos socialistas inmorales, me inquieta la posibilidad que Europa se convierta otra vez en el núcleo de una historia decadente con su crisis económica y moral. 

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